Namun Dana Moneter Internasional (IMF) dan lembaga lainnya khawatir bahwa kekurangan likuiditas yang berbahaya dapat terjadi di banyak negara berkembang – menghambat pembangunan, menghambat mitigasi perubahan iklim dan memicu ketidakpercayaan terhadap pemerintah dan lembaga-lembaga Barat.

Masalah ini, dan apa yang harus dilakukan ketika negara-negara Barat semakin enggan mengirim uang ke luar negeri, merupakan topik utama pada pertemuan musim gugur Bank Dunia IMF yang berlangsung di Washington, DC minggu ini.

“Ini merupakan sebuah tantangan karena bagi banyak orang, pembayaran utang telah meningkat, pinjaman menjadi lebih mahal, dan sumber-sumber eksternal [have become] kurang pasti,” kata Christian Libralato, manajer portofolio RBC BlueBay.

Diplomat ekonomi terkemuka Departemen Keuangan AS menyerukan cara-cara baru untuk memberikan dukungan likuiditas jangka pendek kepada negara-negara berpenghasilan rendah dan menengah untuk mencegah krisis utang.

Global Sovereign Debt Roundtable – sebuah inisiatif yang mempertemukan perwakilan dari berbagai negara, pemberi pinjaman swasta, Bank Dunia dan G20 – juga telah mencoba mengatasi masalah ini, dan hal ini akan menjadi agenda ketika mereka bertemu di Washington pada hari Rabu.

Setiap hari Senin

Dengan wawancara eksklusif dan liputan mendalam mengenai isu-isu bisnis paling mendesak di kawasan ini, “Prospek” adalah sumber yang tepat untuk tetap menjadi yang terdepan dalam lanskap bisnis Indonesia yang berkembang pesat.

untuk mendaftar buletin kami!

Silakan periksa email Anda untuk berlangganan buletin Anda.

Lihat Buletin Lainnya

Namun dengan terbatasnya anggaran dan krisis yang terjadi di setiap sudut, Vera Songwe, ketua Fasilitas Likuiditas dan Keberlanjutan – sebuah kelompok yang bertujuan untuk menurunkan biaya utang di Afrika – mengatakan perbaikan yang dilakukan saat ini kurang berskala dan cepat.

“Negara-negara menghindari… belanja pendidikan, kesehatan dan infrastruktur untuk membayar utang mereka,” kata Songwe. “Bahkan di negara-negara maju…ada tekanan dalam sistemnya.”

Soal modal

Data dari kelompok advokasi nirlaba ONE Campaign menunjukkan bahwa pada tahun 2022, 26 negara – termasuk Angola, Brasil, Nigeria, dan Pakistan – membayar lebih banyak untuk membayar utang luar negeri daripada yang mereka terima untuk pendanaan eksternal baru.

Banyak negara yang pertama kali memperoleh akses terhadap pinjaman obligasi sekitar satu dekade lalu, yang berarti pembayaran dalam jumlah besar harus dilakukan tepat ketika suku bunga global meningkat, sehingga tidak terjangkau untuk melakukan pembiayaan kembali (refinancing) yang terjangkau.

ONE memperkirakan aliran dana tersebut menjadi negatif bagi negara-negara berkembang secara keseluruhan pada tahun 2023, perkiraan yang didukung oleh para ahli di Lab Keuangan untuk Pembangunan.

“Jaring pengaman sosial keuangan global yang dipimpin IMF sudah tidak cukup kuat lagi,” kata Ishak Diwan, direktur penelitian di Lab Keuangan untuk Pembangunan kepada Reuters.

Diwan, yang bekerja selama dua dekade di Bank Dunia, mengatakan bahwa meskipun angka resmi lengkap belum tersedia, transfer negatif bersih pada tahun 2023 dan 2024 kemungkinan akan lebih buruk. Pendanaan baru dari IMF, Bank Dunia dan lembaga multilateral lainnya gagal mengkompensasi kenaikan biaya, katanya.

Pejabat Bank Dunia dan IMF tampaknya setuju. Bank Dunia bertujuan untuk meningkatkan kapasitas pinjaman sebesar $30 miliar selama 10 tahun. IMF memotong biaya tambahan, sehingga menurunkan biaya bagi negara-negara peminjam yang paling kewalahan sebesar $1,2 miliar per tahun.

Perputaran air pasang?

Para bankir mengatakan banyak negara kini mampu memanfaatkan pasar lagi, sehingga mengurangi kekhawatiran arus kas.

“Saya rasa tidak ada batasan pada akses,” kata Stefan Weiler, kepala utang CEEMEA di JPMorgan. “Pasarnya sangat terbuka lebar.”

Weiler memperkirakan penerbitan obligasi di Eropa, Timur Tengah dan Afrika akan mencapai rekor $275-$300 miliar tahun ini – dengan lebih banyak negara, bahkan Nigeria dan Angola, yang kemungkinan akan menerbitkan obligasi tahun depan.

Namun biayanya masih tinggi. Kenya, yang sedang berjuang untuk membayar kembali obligasi dolar yang jatuh tempo, meminjam di atas 10 persen, sebuah ambang batas yang dianggap tidak berkelanjutan.

Menteri Keuangan John Mbadi mengatakan Kenya tidak dapat mendanai investasi infrastruktur melalui anggaran.

“Warga Kenya terus mengeluh tentang ‘kami tidak punya uang di kantong kami.’ Hal ini hanya berarti kita menghadapi tantangan likuiditas dalam perekonomian,” kata Mbadi dalam konferensi pers.

Penarikan kembali pinjaman Tiongkok juga berdampak buruk pada negara-negara berkembang, mengubah sumber dana masuk yang besar menjadi arus negatif bagi negara-negara yang membayar utang lama.

Jadi apa?

Bank-bank pembangunan sudah berupaya keras untuk bekerja sama memaksimalkan pinjaman; Bank Pembangunan Inter-Amerika dan Bank Pembangunan Afrika sedang melakukan kampanye global untuk meminta negara-negara menyumbangkan aset cadangan mereka kepada IMF, yang disebut dengan “hak penarikan khusus”, yang menurut mereka dapat mengubah setiap $1 yang disumbangkan menjadi $8 dalam bentuk pinjaman .

Namun Bank Dunia dan lembaga lainnya masih berjuang untuk meyakinkan negara-negara barat agar mengeluarkan lebih banyak uang untuk meningkatkan pinjaman mereka; Prancis yang sarat utang berencana memotong bantuan luar negeri sebesar 1,3 miliar euro, menyusul pemotongan yang dilakukan pemerintah sebelumnya di Inggris.

Dolar yang kuat berarti negara donor utama, Jepang, harus meningkatkan kontribusinya secara signifikan agar tetap pada tingkat yang sama.

Campuran ini beracun bagi negara-negara berkembang.

“Kami melihat protes dari Kenya, Nigeria, dan tempat lain. Ini situasi yang sangat berbahaya,” kata Diwan.

“Kita kehilangan seluruh belahan bumi selatan pada tahap ini.”