Pertemuan yang sangat dinanti -nantikan di Swiss dapat menandai salah satu perkembangan terbesar sejak Presiden AS Donald Trump meluncurkan tarif menyapu pada 2 April, yang melemparkan lanskap perdagangan global ke dalam kekacauan dan memicu volatilitas pasar yang ekstrem.

“Ini adalah ibu dari semua negosiasi,” kata Alejo Czerwonko, kepala investasi, Emerging Markets Americas, di UBS.

“Ada ratusan miliar dolar perdagangan di telepon, tarif 145 persen untuk ekspor Cina yang berjumlah semacam embargo de facto dan keluhan yang jauh melampaui perdagangan.”

Pembicaraan perdagangan AS-China di Jenewa telah ditunda untuk hari itu dan ditetapkan untuk melanjutkan pada hari Minggu, sebuah sumber yang akrab dengan diskusi tersebut kepada Reuters.

Presiden AS Donald Trump mengatakan pada hari Sabtu malam bahwa kedua negara telah menegosiasikan “reset total […] dengan cara yang ramah, tetapi konstruktif. “

Setiap hari Senin

Dengan wawancara eksklusif dan liputan mendalam tentang masalah bisnis yang paling mendesak di kawasan itu, “Prospek” adalah sumber yang masuk akal untuk tetap berada di depan kurva dalam lanskap bisnis Indonesia yang berkembang pesat.

Untuk mendaftar buletin kami!

Silakan periksa email Anda untuk langganan buletin Anda.

Lihat lebih banyak buletin

Dia menambahkan bahwa “kemajuan besar” dibuat, tanpa menjelaskan.

Baru-baru ini, investor telah menyatakan optimisme bahwa skenario perdagangan terburuk tidak akan terjadi, dan menunjuk tanda-tanda de-eskalasi antara AS dan Cina sebagai alasan di balik rebound dalam ekuitas.

Namun terlepas dari komentar Trump menjelang pembicaraan yang menunjukkan tingkat tarif Tiongkok yang lebih rendah, dan kesepakatan perdagangan yang diumumkan pada hari Kamis antara AS dan Inggris, banyak pelaku pasar mengatakan mereka tidak mengharapkan terobosan besar akhir pekan ini.

Sebaliknya, mereka membatasi diri untuk berharap bahwa tidak ada yang salah ketika kedua belah pihak berhadapan muka untuk putaran formal pertama dari apa yang mungkin merupakan negosiasi yang berlarut-larut.

“Kami masih ragu bahwa negosiasi langsung AS-Cina akan mengarah pada ‘kompromi besar’,” kata Thierry Wizman, Global FX dan ahli strategi tingkat di Macquarie, dalam sebuah catatan kepada klien.

Pakta langsung terlihat tidak mungkin

Baik AS dan Cina mungkin ingin, atau bahkan perlu, untuk mencapai kesepakatan, kata Liqian Ren, direktur Modern Alpha di Wisdomtree Asset Management. Namun, pada tahap awal ini, tampaknya ada sedikit insentif untuk melakukannya dengan cepat, tambahnya.

“Masing -masing masih ingin melihat bagaimana sisi lain mengatasi angin sakal negatif,” kata Ren.

“Saat ini, pasar mungkin sedikit terlalu optimis dalam hal apa yang dapat dicapai oleh Cina dan AS dan seberapa cepat peristiwa akan bergerak.”

Ketegangan perdagangan antara kedua negara meningkat bulan lalu, ketika AS meningkatkan tarif pada semua impor Cina menjadi 145 persen, dan Cina kemudian menaikkan pungutan impor AS menjadi 125 persen.

Pada hari Jumat, komentar oleh Trump bahwa tarif 80 persen pada barang -barang Tiongkok “tampaknya benar” – membuat saran pertamanya tentang alternatif spesifik untuk 145 persen pungutan – menciptakan beberapa harapan kemajuan untuk menyelesaikan perselisihan.

Benchmark S&P 500 Stock Index telah menghapus kerugian tajam yang terlihat segera setelah pengumuman tarif pada 2 April, meskipun bisnis terus memperingatkan investor tentang dampaknya, dan ketidakpastian yang mereka buat, dalam komentar terkait pendapatan.

S&P 500 tetap turun sekitar 8 persen dari tinggi Februari sepanjang masa dan sekitar 4 persen untuk tahun ini.

Di tengah kekacauan tarif, survei sentimen konsumen yang lemah dan “data lunak” lainnya telah menimbulkan kekhawatiran tentang pertumbuhan AS, meskipun sebagian besar data ekonomi telah menunjukkan ketahanan dalam perekonomian.

Mengincar volatilitas pasar

Volatilitas, sementara itu, tetap ada. Indeks Volatilitas CBOE, ukuran berbasis opsi dari kecemasan investor, melayang di sekitar 22 pada Jumat malam-jauh di bawah penutupan tertinggi baru-baru ini 52,33 pada awal April, tetapi di atas median jangka panjang 17,6.

Salah satu faktor yang mengekang bahwa volatilitas sejauh ini adalah tingginya biaya untuk menetapkan posisi pendek yang bertaruh pada penurunan pasar di masa depan, kata Ren Wisdomtree.

“Saat satu [social media post] Dari presiden dapat membuat pasar bergerak 10 persen, menjadi sangat mahal “untuk menetapkan posisi -posisi itu, kata Ren. Ekuitas melonjak pada 9 April setelah Trump menghentikan banyak tarif paling kuat selama 90 hari.

Namun, pasar siap untuk lebih banyak volatilitas di depan, kata Matt Gertken, kepala strategi geopolitik di BCA, sebuah perusahaan riset investasi ekonomi makro.

Gertken mengatakan saran terbaik perusahaan adalah “menjual dengan kekuatan.”

Setiap tanda -tanda kemajuan dalam diskusi awal akan diterima, dan memungkinkan Cina mencurahkan lebih banyak energi untuk masalah ekonomi domestiknya, kata Andrew Mattock, seorang manajer portofolio di Matthews Asia.

“Untuk membicarakan skenario lain, Anda berakhir dengan hasil kalah-kalah,” dia memperingatkan.

Kesepakatan terberat untuk dinegosiasikan

Terlepas dari kesepakatan yang relatif cepat dengan Inggris, Claudio Irigoyen, Kepala Penelitian Ekonomi Global di BOFA Securities, memperingatkan bahwa kesepakatan lain akan lebih sulit untuk dipalu, dengan China menjadi yang paling sulit.

“Saya bisa melihat kesepakatan perdagangan yang datang dengan India, Jepang dan mungkin Korea Selatan, di ujung jalan,” katanya. “Cina – ini adalah yang paling rumit dan akan menjadi yang terakhir datang,” sebagian karena hubungan geopolitik terjerat dengan ikatan perdagangan.

Investor khawatir bahwa skenario negatif belum diperhitungkan di pasar.

“Jika kita keluar dari Jenewa dengan orang -orang yang menggunakan bahasa pembakar dan ketidaksepakatan yang kuat, saya tidak berpikir itu dihargai,” kata Czerwonko dari UBS.

Pasar mungkin akan puas dengan hanya tanda -tanda kemajuan yang sederhana, kata beberapa investor.

“Kami tidak perlu bicara bahagia,” kata Gertken.